Control disputes
Importance 3
파마리서치 경영권 인수 구조와 주주가치 논란
CVC Capital이 차입매수가 아닌 자기자본 2000억원 투자로 파마리서치 경영권을 확보했으며, 이사회 참여와 밸류에이션 프리미엄이 거론됐다.
Shareholder perspective 상장사 경영권 인수의 자금 조달 방식과 이사회 구성이 기업가치 및 소수주주 이해관계에 미치는 영향을 다룬다.
Meeting voting results
Annual
2026.03.27
- 1 제25기 재무상태표, 손익계산서, 이익잉여금처분계산서(안) 등 재무제표 및 연결재무제표 승인의 건 Approved Approval 97.9%
- 2-1 정관 변경의 건 - 홈페이지 도메인 주소 및 공고방법 변경 Approved Approval 99.9%
- 2-2 정관 변경의 건 - 개정 상법 반영 Approved Approval 99.9%
- 2-3 정관 변경의 건 - 분기배당 기준일 설정 변경의 건 Approved Approval 99.9%
- 3-1 사내이사 Kim Michael James 선임의 건 Approved Approval 97.9%
- 3-2 사외이사 밀리친 로만(Roman Militsin) 선임의 건 Approved Approval 99.8%
- 4 감사위원회 위원이 되는 사외이사 강성욱 선임의 건 Approved Approval 99.6%
- 5 이사 보수한도 승인의 건(오십억원) Approved Approval 76.1%
반대 및 기권 비율이 20%를 초과하는 안건이 1건 확인됩니다(23.9%, 안건 5)
Value-up disclosures
기업가치제고계획(자율공시)
2026.03.30
DART
핵심 목표: 글로벌 에스테틱 기업 성장, 신성장 동력 확보, 주주가치 제고
주주환원: ’26년부터 배당성향 25% 이상 유지 목표
이행 일정: 생산·품질 역량 강화 ’28년까지, 해외 매출 확대 및 M&A 추진
특이사항: 고배당기업 해당. 직전 사업연도(2025) 배당성향 25.9%, 이익배당금액 42,791,591,500원
Financial indicators
Market cap
3.3T KRW
PBR
4.83
PER
19.6
ROE
26.88%
Dividend yield
1.18%
Debt-to-equity ratio
44.2%
Share price history
Share price
Daily close
Latest close
-
-
5-year high
-
-
5-year low
-
-
Use the period buttons above to adjust the range.
Annual earnings Trend
Financial statements
Separate · this company only
| Item | 2022 Separate | 2023 Separate | 2024 Separate | 2025 Separate |
|---|---|---|---|---|
| Revenue | 1,747.4 × 100M KRW | 2,355 × 100M KRW | 3,127.3 × 100M KRW | 4,737.9 × 100M KRW |
| Operating profit | 648.2 × 100M KRW | 895.6 × 100M KRW | 1,223.1 × 100M KRW | 2,075.5 × 100M KRW |
| Net income | 404.7 × 100M KRW | 761.7 × 100M KRW | 910.9 × 100M KRW | 1,634.2 × 100M KRW |
| Operating margin | 37.10% | 38.03% | 39.11% | 43.81% |
| EPS | KRW 4,057 | KRW 7,533 | KRW 8,849 | KRW 15,729 |
Property holdings
Total book value
450 × 100M KRW
Total assessed land value
9 × 10,000 KRW
Ratio to market cap
1.4%
Land
3 records
Buildings
3 records
Ownership structure
Listed subsidiary stake value
81 × 100M KRW
(Sum of market cap × ownership)
Business report analysis
Analysis date 2026.05.25 23:46
|
Based on 2025 Annual report
Unverified
Original business report
사업 개요
- 파마리서치는 재생의학 기술을 기반으로 자가 재생 촉진제인 PDRN 및 PN 중심 사업을 영위하며, 미용 및 항노화 분야 제품을 개발·공급하는 회사입니다.
- 주력 산업은 의약품, 의료기기, 화장품 및 기타 화학제품의 제조·판매, 신약개발, 건강기능식품, 의료기기 제조·판매 등입니다.
주요 매출원
- 2025년 연결기준 매출액은 약 5,363억원, 영업이익은 약 2,144억원, 당기순이익은 약 1,683억원입니다.
- 의료기기: 약 3,144억원 (전체 매출의 약 58.6%)
- 화장품: 약 1,316억원 (약 24.5%)
- 의약품: 약 825억원 (약 15.4%)
- 기타: 약 77억원 (약 1.4%)
- 내수 매출은 약 3,293억원, 수출 매출은 약 2,069억원으로, 각각 전체 매출의 약 61.4%, 38.6%입니다.
자회사
- Dr. J Skinclinic, Inc.: 미국 소재, 화장품 판매 외
- Pharmaresearch USA, Inc.: 미국 소재, 화장품 제조 외
- ㈜수인베스트먼트 캐피탈: 창업투자 외
- ㈜파마리서치바이오: 의약품 연구개발·제조
- 주식회사 파마리서치에이지앤비: 화장품 판매
Employees
526 people
Subsidiaries
12 items
Material subsequent events
해당사항 없음.
Articles of incorporation analysis
Analysis date 2026.06.20 21:25
|
Last amended 2023.03.30
Unverified
Original articles of incorporation
주주친화
- 감사위원 분리선임: 감사위원 중 1명을 다른 이사들과 분리해 감사위원이 되는 이사로 선임하도록 함 (제46조의2)
- 분기배당: 이사회 결의로 3월·6월·9월 말일 기준 분기배당 가능 (제57조)
- 동등배당: 배당기준일 전 발행 주식에 대해 동등배당 (제12조)
주주비친화
- 집중투표제 명시적 배제: 2인 이상 이사 선임 시 상법 제382조의2 집중투표제를 적용하지 않아 소수주주 이사 선임 가능성을 낮춤 (제35조③)
- 이사회 결의만으로 1,000억원 전환사채 제3자 배정: 주주 외 자에게 CB 발행 가능해 경영권 분쟁 시 우호지분 확보와 희석 수단이 될 수 있음 (제17조①)
- 이사회 결의만으로 1,000억원 신주인수권부사채 제3자 배정: 주주 외 자에게 BW 발행 가능해 잠재적 지분 희석 위험이 있음 (제18조①)
- 이사 임기 3년 고정: 이사 임기를 상법상 최장 수준인 3년으로 정해 이사회 교체 주기를 늦출 수 있음 (제36조①)
기타 주목 조항
- 우선주 보통주 전환: 우선주 존속기간 10년 만료 시 보통주로 전환되고, 미배당이 있으면 배당 완료까지 존속기간이 연장됨 (제9조⑥)
- 이사회 의장 선임: 이사회 의장은 이사회 결의로 이사 중 선임하나 대표이사 제외 요건은 없음 (제40조⑤)
- 감사위원회 구성: 감사위원회는 3인 이상의 이사로 구성하고 3분의 2 이상을 사외이사로 함 (제46조②)
Board of directors
Number of directors
3–10 people
Director term
3 years (Fixed)
Remaining term for replacements
Staggered board
None
Cumulative voting
No
Separate chair and CEO
No
Gender diversity requirement
-
Auditors
Number of auditors
At least 3 people
Auditor term
-
Shareholder meetings and dividends
Meeting notice period
14 days
Written voting
-
Electronic voting
-
Dividend record date
이사회 결의로 정하는 배당기준일
Third-party allotment limit by board resolution alone
Convertible bonds (CB)
1,000 × 100M KRW
Bonds with warrants (BW)
1,000 × 100M KRW
Compensation basis
- Director
- 주주총회 결의로 정한다
- Retirement payments
- 주주총회 결의를 거친 임원퇴직금지급규정에 의한다
Executive compensation
Based on 2025 Annual report
Total compensation
24 × 100M KRW
Executives
9 people
Average per executive
3 × 100M KRW
Total dividends
428 × 100M KRW
Compensation / dividends
0.1×
Holders of 5% or more
| Holder | Holding ratio | Change in ownership | Reason for filing | Filing date |
|---|---|---|---|---|
| MORGANSTANLEY&COINTLPLC | 4.39% | -0.92% | 자발적 보고-직전보고서 기준으로 변동 비율이 1% 미만으로 변동보고의 의무대상은 아니나, 대량보유상황보고의 한도 기준(5%)보다 하락에 따른 자발적 변동 보고 | 2026-01-06 |
| MORGANSTANLEY&COINTLPLC | 5.31% | +5.31% | 5%이상 보유에 따른 신규보고 | 2025-12-16 |
| 정상수 | 41.54% | +0.42% | 1. 특별관계자의 장내매매 2. 특별관계자의 주요계약체결 3. 발행주식수 변동에 따른 지분율 변동 | 2025-11-12 |
| 정상수 | 41.12% | -3.32% | 특별관계자 추가 및 해소 | 2025-04-22 |
| 국민연금공단 | 4.71% | -1.09% | 단순추가취득/처분 | 2025-01-06 |
| 정상수 | 44.44% | +5.52% | (1) 특별관계자 추가 (2) 특별관계자 해소 (3) 제3자배정 유상증자 신주취득 (4) 주주간계약 체결 | 2024-10-16 |
| 국민연금공단 | 5.80% | -1.12% | 단순추가취득/처분 | 2024-07-02 |
| 국민연금공단 | 6.92% | -0.36% | 일반투자목적에서 단순투자목적으로 보유목적 변경 | 2024-05-09 |
| 국민연금공단 | 7.28% | -1.02% | 단순추가취득/처분 | 2024-04-02 |
| 국민연금공단 | 8.30% | -1.16% | 단순추가취득/처분 | 2024-03-05 |
Auditors
Analysis date 2026.08.24 18:37
| Auditor | Type | Term start | Term end | Tenure | D-day |
|---|---|---|---|---|---|
| 김시인 | Audit committee member | - | 2025.03.24 | 5 years | Expired |
| 이상원 | Audit committee member | - | 2025.03.26 | 5 years | Expired |
| 서동철 | Audit committee member | - | 2026.03.30 | 2 years | Expired |
| 이상용 | Audit committee member | - | 2027.03.26 | 2 years | D-172 |
| 정원용 | Audit committee member | - | 2028.03.25 | 1 years | D-537 |
| 강성욱 | Audit committee member | - | 2029.03.27 | 1 years | D-904 |
Executives
| Name | Position | Category | Age | Term end |
|---|---|---|---|---|
| 서동철 | 사외이사 | Outside director | Age 70 | Expired |
| 정상수 | 이사회 의장 | Inside director | Age 68 | D-539 |
| 이상용 | 사외이사 | Outside director | Age 66 | D-172 |
| 손지훈 | 대표이사 | Inside director | Age 62 | D-537 |
| 원치엽 | 부사장 | 미등기 | Age 62 | - |
| 정원용 | 사외이사 | Outside director | Age 62 | D-537 |
| 전홍열 | 부사장 | 미등기 | Age 61 | - |
| 김원권 | 전무 | 미등기 | Age 58 | - |
| 윤관식 | 전무 | 미등기 | Age 57 | - |
| 백승걸 | 부사장 | 미등기 | Age 57 | - |
| 이원배 | 기타비상무이사 | Other non-executive director | Age 54 | D-537 |
| 이규철 | 기타비상무이사 | Other non-executive director | Age 52 | D-537 |
| 김마이클 (Kim Michael James) | 전무 | 미등기 | Age 51 | - |
| 정래준 | 상무 | 미등기 | Age 48 | - |
| 정래승 | 사내이사 | Inside director | Age 38 | D-537 |
| 정유진 | 사내이사 | Inside director | Age 35 | Expired |
DART disclosures
Loading disclosures…