베셀 KOSDAQ

사업 개요

• 주식회사 베셀(VESSEL CO., LTD.)은 인쇄용·기능성 플라스틱필름 등 필름소재를 개발·생산하는 소재 사업부문과 LCD·OLED 디스플레이 생산설비를 다루는 시스템 사업부문을 영위하는 코스닥 상장 제조업체입니다. 본점은 경기도 수원시에 소재하며 당기는 제22기(2025년)입니다.
• 시스템 사업부문은 현재 신규 수주 없이 과거 수주 프로젝트의 잔여 공정 수행·대금 회수 및 납품 장비 유지보수 중심으로 축소 운영 중이어서, 실질 매출은 필름소재가 절대적입니다.
• 최대주주는 2023년 서기만 → 더이앤엠㈜, 2025년 4월 더이앤엠㈜ → ㈜에이지엘컴퍼니로 변경되었습니다.

주요 매출원

(2025년 제22기 매출실적 표 기준, 총매출 약 166억원)

• 필름소재(플라스틱필름): 약 160억원 (전체 매출의 약 96.8%)
  • 내수 약 54억원 / 수출 약 106억원 → 수출 비중이 높음 (전체 매출의 약 64%)
• 디스플레이(LCD/OLED 생산설비): 약 4.5억원 (약 2.7%) — 내수 약 4.2억원, 기타 약 0.4억원, 수출 0원
• 기타(임대): 약 0.7억원 (약 0.5%)
• 매출 추이: 2024년 약 257억원 → 2025년 약 166억원으로 약 35% 감소. 특히 디스플레이 수출(2024년 약 55억원 → 2025년 0원)이 사실상 소멸하며 매출 감소를 주도.

원가 구조 / 비용 특성

• 연결 기준 2025년 매출액 약 166억원, 매출원가 약 131억원으로 원가율 약 78.8%, 매출총이익 약 35억원.
• 판매비와관리비 약 72억원으로 영업손실 약 -26억원 기록(2024년 약 -117억원, 2023년 약 -131억원 대비 적자폭은 크게 축소).
• 다만 금융수익 약 56억원, 기타수익 약 77억원, 관계기업투자손익 약 99억원 등 영업외 손익에 힘입어 당기순이익은 약 177억원 흑자 전환. 즉 본업(영업)은 여전히 적자이나 영업외 항목으로 순이익이 흑자가 된 구조로, 이익의 질(지속성)에 유의가 필요합니다.
• 미상환 전환사채가 7회차 약 12억원, 10회차 약 80억원 등 합계 약 92억원 존재하며, 전환가능주식수 합계 약 624만주로 잠재적 지분 희석 요인입니다.

자회사

• Vessel Technology (Beijing) Co., Ltd (중국): ㈜베셀이 지분 100%를 보유한 유일한 출자 자회사입니다.

주주친화

• 신주 동등배당: 배당기준일 전에 유상증자, 무상증자 및 주식배당으로 발행한 주식에 대해 동등배당을 규정함 (제12조)
• 분기배당: 이사회 결의로 3월, 6월 및 9월 말일 기준 주주에게 분기배당을 할 수 있음 (제56조)

주주비친화

• 집중투표제 명시적 배제: 2인 이상의 이사를 선임하는 경우 상법 제382조의2의 집중투표제를 적용하지 않아 소수주주 이사 선임 가능성을 제한함 (제33조③)
• 이사·감사 해임 초다수결의: 해임에 출석 의결권 90% 이상 및 발행주식총수 70% 이상을 요구하고, 정당한 사유 없는 해임 가능 이사 수도 제한해 경영진 교체를 어렵게 함 (제30조)
• 이사회 결의만으로 1,000억원 전환사채 제3자 배정: 주주 외의 자에게 대규모 CB를 발행할 수 있어 경영권 분쟁 시 우호지분 확보 수단이 될 수 있음 (제17조)
• 이사회 결의만으로 1,000억원 신주인수권부사채 제3자 배정: 주주 외의 자에게 대규모 BW를 발행할 수 있어 기존 주주 지분 희석 위험이 있음 (제18조)
• 이사 임기 3년 고정: 상법상 최장 수준의 임기를 고정해 이사회 교체 주기가 길어질 수 있음 (제34조①)
• 발행주식총수 30% 범위 제3자 신주배정: 긴급 자금조달, 사업상 제휴, 경영상 목적 등으로 이사회 결의만으로 주주 외 배정이 가능해 희석 및 우호지분 형성 위험이 있음 (제10조②)

기타 주목 조항

• 이사회 의장: 이사회 결의로 선임하지만 대표이사를 제외한다는 분리 요건은 없음 (제38조②)
• 종류주식 전환: 종류주식은 발행일로부터 10년 이내 이사회가 정한 존속기간 만료와 동시에 보통주식으로 전환됨 (제8조의2⑦)
• 감사 체제: 감사는 1인 이상 2인 이내이며, 임기는 취임 후 3년 내 최종 결산기에 관한 정기주주총회 종결 시까지임 (제45조, 제47조①)