주주환원
중요도 2
CJ, 자회사 가치와 주주환원 정책 재평가 필요
BNK투자증권은 CJ의 기업가치를 평가할 때 자회사 성장뿐 아니라 주주환원 정책과 자회사 가치 변화를 함께 살펴봐야 한다고 분석했다. 비상장 자회사 가치도 평가 요소로 제시됐다.
주주 관점 지주회사 주주에게 자회사 가치와 배당·자사주 정책은 기업가치 할인 및 환원 수준을 판단하는 핵심 요소다.
주주총회 의결결과
정기
2026.03.26
- 1 제73기(2025.1.1~2025.12.31) 재무제표 승인의 건 가결 99.0%
- 2-1 정관 변경의 건 : 독립이사 명칭 변경 가결 99.8%
- 2-2 정관 변경의 건 : 집중투표 배제 조항 삭제 가결 99.5%
- 2-3 정관 변경의 건 : 전자주주총회 제도 도입 가결 99.8%
- 2-4 정관 변경의 건 : 감사위원 선ㆍ해임 시 의결권 제한 강화 가결 99.8%
- 2-5 정관 변경의 건 : 감사위원 분리선출 인원 확대 가결 99.8%
- 2-6 정관 변경의 건 : 자기주식 보유 또는 처분에 관한 규정 신설 가결 81.9%
- 2-7 정관 변경의 건 : 부칙 가결 99.8%
- 3 감사위원회 위원이 되는 사외이사 선임의 건 (후보자 김재신) 가결 93.5%
- 4 이사의 보수한도 승인의 건 가결 99.7%
밸류업 공시
기업가치제고계획(자율공시)
2026.03.27
DART
핵심 목표: K-wave 기반 글로벌 사업영토 확장, 미래사업 육성으로 성장 가속화
주주환원: ’23~’25년 별도재무제표 기준 당기순이익의 70% 이상 배당정책 계획 이행, 매년 주당배당금 유지 또는 상향; ’26년 이후 신규 주주환원 정책 수립·발표 예정
이행 일정: ’23~’25년 배당정책 이행 완료, ’26년 이후 신규 정책 수립 예정
특이사항: 조세특례제한법상 고배당기업 해당, 2025년 배당성향 77%, 이익배당금액 1,107.7억원
재무지표
시가총액
3.8조
자사주 제외 약 3.5조
PBR
0.80
PER
98.6
ROE
2.69%
배당수익률
2.54%
부채비율
176.0%
주가 추이
상단 기간 버튼으로 구간을 조절할 수 있습니다 · 괴리율 점선은 5년 평균.
연간 실적 추이
재무제표
| 항목 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 연결 | 2024 연결 | 2025 연결 | 2026 E |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 18.9조원 | 19.6조원 | 21.2조원 | 24조원 | 26.9조원 | 29.5조원 | 33.8조원 | 32조원 | 34.5조원 | 40.9조원 | 41.4조원 | 43.6조원 | 45조원 | 46.2조원 |
| 영업이익 | 7,860.7억원 | 1조원 | 1.2조원 | 1.3조원 | 1.3조원 | 1.3조원 | 1.5조원 | 1.4조원 | 1.9조원 | 2.2조원 | 2조원 | 2.5조원 | 2.5조원 | 2.8조원 |
| 당기순이익 | 3,226.1억원 | 5,086.3억원 | 5,511.2억원 | 5,698.2억원 | 1.1조원 | 8,800.3억원 | 3,238.4억원 | 2,040.1억원 | 8,069.6억원 | 6,868.5억원 | 5,246.7억원 | 1,363.8억원 | 1,426.3억원 | 9,662억원 |
| 영업이익률 | 4.17% | 5.13% | 5.79% | 5.23% | 4.93% | 4.51% | 4.47% | 4.34% | 5.46% | 5.26% | 4.93% | 5.80% | 5.62% | 6.14% |
| EPS | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 5,666원 | 5,462원 | 2,643원 | 4,019원 | 13,327원 |
부동산 보유 현황
장부가 총액
10.6조
공시지가 총액
7,786억
시총 대비 비율
278.4%
토지
19건
건물
22건
지배구조
정관 분석
분석일 2026.07.06 14:25
|
최근 개정 2025.03.26
미검증
정관 원문
주주친화
- 동등배당: 배당기준일 현재 발행 또는 전환된 동종 주식은 발행일과 관계없이 동등하게 배당한다고 규정 (제9조의4)
- 분기배당: 3월·6월·9월 말일 기준 이사회 결의로 분기배당 가능 (제34조의2)
주주비친화
- 집중투표제 명시적 배제: 2인 이상 이사 선임 시 상법 제382조의2 집중투표를 적용하지 않아 소수주주의 이사 선임 영향력을 제한 (제21조②)
- 이사 임기 3년 고정: 이사 임기를 취임 후 3년 내 최종 결산기 정기주총 종결 시까지로 두어 상법상 최장 수준의 임기 구조 (제22조)
- 이사회 결의만으로 5,000억원 전환사채 제3자 배정: 신기술 도입·재무구조 개선 등 사유로 주주 외의 자에게 대규모 CB 발행 가능, 경영권 분쟁 시 우호지분 수단이 될 수 있음 (제13조)
- 이사회 결의만으로 5,000억원 신주인수권부사채 제3자 배정: 동일 한도로 BW 발행 가능 (제13조의2)
- 이사 책임감경 조항: 주총 결의로 이사 책임을 보수액 6배(사외이사 3배) 초과분 면제 가능해 주주대표소송의 실효성을 낮출 수 있음 (제24조의3)
기타 주목 조항
- 감사위원회: 감사에 갈음해 감사위원회를 두며 3인 이상의 이사로 구성하고, 감사위원 중 1명은 다른 이사와 분리해 선임하도록 규정 (제30조)
- 이사회 의장: 의장은 이사 중 이사회 결의로 선임하나 대표이사 배제 요건은 명시되지 않음 (제26조)
- 배당 기준일: 이사회 결의로 이익배당·분기배당 기준일을 정하고 2주 전 공고하도록 규정 (제34조, 제34조의2)
이사회
이사 정원
3~9명
이사 임기
3년 (고정)
시차임기제
없음
집중투표
아니오
의장-대표이사 분리
아니오
성별 다양성 의무
-
이사 책임감경
6.0배 초과분 면제
감사
감사 정원
3명 이상
감사 임기
-
주주총회 · 배당
소집공고 기한
14일
서면투표
-
전자투표
-
배당 기준일
이사회 결의로 이익배당 및 분기배당 기준일을 정할 수 있으며, 기준일을 정한 경우 2주 전에 공고한다.
이사회 결의만으로 제3자 배정 가능 한도
전환사채 (CB)
5,000억원
신주인수권부사채 (BW)
5,000억원
보수 근거
- 이사
- 이사의 보수한도는 주주총회의 결의로 정한다.
- 퇴직금
- 이사의 퇴직금 지급은 별도로 정하는 임원퇴직금 지급규정에 의한다.
영업보고서 분석
분석일 2026.05.25 23:46
|
2025년 사업보고서 기준
미검증
영업보고서 원문
사업 개요
- CJ주식회사는 2007년 9월 4일부터 순수 지주회사로 전환된 회사입니다.
- 다른 회사의 주식을 보유해 실질적 지배권을 취득하고, 자회사 책임경영 체계 확립, 그룹 정책·전략 수립, 신규 사업 검토 등을 수행합니다.
주요 매출원
- 별도 기준 영업수익은 브랜드로열티와 배당금 수익 등으로 구성되어 있습니다.
- 2025년 별도 기준 영업수익은 2,622억원, 영업이익은 1,465억원, 당기순이익은 1,355억원입니다.
- 2025년 연결 기준 매출액은 450,188억원, 영업이익은 25,277억원, 당기순이익은 1,426억원입니다.
원가 구조 / 비용 특성
- 2025년 별도 기준 영업비용은 1,157억원으로, 영업수익 2,622억원 대비 영업이익률은 약 55.9%입니다.
- 2025년 연결 기준 판매비와관리비는 104,405억원이며, 연결 영업이익은 25,277억원입니다.
자회사
- CJ제일제당(주): 식료품 제조업, 보유 지분율 40.9%.
- (주)CJ ENM: 종합 유선 방송업, 보유 지분율 40.1%.
- CJ CGV(주): 영화관 운영업, 보유 지분율 50.9%.
- CJ프레시웨이(주): 도매 및 상품 중개업, 보유 지분율 47.1%.
- CJ푸드빌(주): 음식점 및 주점업, 보유 지분율 84.2%.
- 2025년 말 현재 자산총액 중 종속기업투자주식의 합계액 비율이 91%로, 자회사 실적과 산업 특성이 회사 영업에 큰 영향을 미칩니다.
종업원 수
64명
자회사 수
5개
결산기 후 중요사실
해당사항 없음.
임원 보수
2025년 사업보고서 기준
보수총액
69억
임원수
7명
1인 평균
10억
배당금총액
1,108억
보수/배당
0.1배
5% 이상 보유자
| 보유자명 | 보유비율 | 증감비율 | 보고사유 | 접수일 |
|---|---|---|---|---|
| 국민연금공단 | 13.04% | +1.02% | 단순추가취득/처분 | 2025-07-02 |
| 국민연금공단 | 12.02% | -1.01% | 단순추가취득/처분 | 2024-10-07 |
| 국민연금공단 | 13.03% | +1.01% | 단순추가취득/처분 | 2024-07-02 |
감사
분석일 2026.08.24 18:42
| 감사명 | 유형 | 임기시작 | 임기만료 | 재직기간 | D-day |
|---|---|---|---|---|---|
| 한애라 | 감사위원 | 2022.03.29 | - | 4년 | - |
| 최종구 | 감사위원 | 2023.03.29 | - | 3년 | - |
| 이주열 | 감사위원 | 2025.03.26 | - | 1년 | - |
| 문희철 | 감사위원 | 2025.03.26 | - | 1년 | - |
| 김연근 | 감사위원 | 2019.03.27 | - | 7년 | - |
| 김연수 | 감사위원 | 2023.03.29 | - | 3년 | - |
| 김재신 | 감사위원 | 2026.03.26 | - | 1년 | - |
임원 현황
| 이름 | 직위 | 구분 | 나이 | 임기만료 |
|---|---|---|---|---|
| 손경식 | 대표이사 | 사내이사 | 87세 | - |
| 이주열 | 사외이사 | 사외이사 | 74세 | - |
| 최종구 | 사외이사 | 사외이사 | 69세 | - |
| 김홍기 | 대표이사 | 사내이사 | 61세 | - |
| 문희철 | 사외이사 | 사외이사 | 61세 | - |
| 이한메 | 사내이사 | 사내이사 | 56세 | - |
| 한애라 | 사외이사 | 사외이사 | 54세 | - |
DART 공시
공시를 불러오는 중입니다…
행동주의·거버넌스
기업재편
중요도 3
CJ올리브영, IPO 대신 CJ와 합병 가능성 부상
CJ올리브영의 기업공개 대신 CJ와의 합병 가능성이 부상하고 있다. 3차 개정 상법에 따라 자사주를 소각 목적으로 취득하면 배당소득세를 피할 수 있다는 점도 관련 배경으로 제시됐다.
주주 관점 비상장 자회사인 CJ올리브영과 지주회사 CJ의 합병은 상장 추진 여부와 주주가치, 합병가액 산정에 영향을 줄 수 있는 기업재편 이슈다.
기업재편
중요도 3
CJ, 올리브영 중심 사업 재편과 지배구조 변수
CJ가 올리브영을 포함한 사업 재편을 검토하는 가운데 지배구조와 주주가치, 상법 개정과 일반주주 보호 강화 등 제도 변화가 변수로 제시됐다.
주주 관점 상장 지주회사 CJ의 사업 재편 과정에서 일반주주 보호와 지배구조 규제가 고려 요소로 작용할 수 있다.