엘엠에스 KOSDAQ

사업 개요

• 엘엠에스는 1999년 설립된 광학렌즈·광학요소 및 기능성 나노 광학 부품·소재 제조기업입니다. 디스플레이용 광학필름과 광정보용 필터를 주력으로 하며, LCD BLU 및 카메라모듈 관련 소재를 생산합니다.
• 주력 산업은 디스플레이 소재/부품과 광정보 부품입니다.

주요 매출원

• 디스플레이사업 / 프리즘시트: 연결 기준 2025년 약 635억원, 2024년 약 495억원, 2023년 약 564억원.
  • 2025년 내수 약 84억원, 수출 약 551억원으로 수출 비중이 약 87%.
• 광정보사업 / IR Cut-Off Filter: 연결 기준 2025년 약 61억원, 2024년 약 182억원, 2023년 약 193억원.
  • 2025년 내수 약 29억원, 수출 약 32억원으로 수출 비중이 약 52%.
• 연결 합계: 2025년 매출 약 696억원, 2024년 약 677억원, 2023년 약 758억원.
  • 2025년 수출 약 583억원, 내수 약 113억원.
• 별도 기준 2025년 매출은 약 624억원이며, 이 중 프리즘시트가 약 563억원, IR Cut-Off Filter가 약 61억원입니다.

원가 구조 / 비용 특성

• 연결 기준 2025년 매출원가는 약 568억원으로 매출의 약 82% 수준이며, 매출총이익은 약 128억원이었습니다.
• 연결 기준 영업이익은 약 -96억원, 영업이익률은 약 -13.8%로 전기(-5.4% 수준) 대비 크게 악화되었습니다.
• 별도 기준 2025년 매출원가는 약 431억원으로 매출의 약 69% 수준이며, 영업이익은 약 33억원으로 흑자였습니다.

자회사

• 낙정성광전(소주)유한공사: 중국, 프리즘시트 사업, 지분 100%.
• NCCL Co. Ltd: 홍콩, 프리즘시트 사업, 지분 100%.
• 소주낙무성무역유한공사: 중국, 프리즘시트 사업, 낙정성광전(소주)유한공사가 100% 지분 보유.
• 자회사들의 거래관계는 주로 매출로 기재되어 있습니다.

차입 구조

• 주요 채권자: 기업은행 약 399억원, 산업은행 약 71억원, 닝보은행 약 121억원, 광대은행 약 6억원, 중국은행 약 16억원, LGD 약 0억원.

주주친화

• 동등배당: 배당기준일 전에 유상증자, 무상증자 및 주식배당으로 발행한 주식에 대해 동등배당하도록 규정 (제12조)
• 감사위원 분리선임: 감사위원 중 1명은 다른 이사들과 분리하여 감사위원회위원이 되는 이사로 선임하도록 규정 (제47조의2)

주주비친화

• 집중투표제 명시적 배제: 2인 이상 이사 선임 시 상법 제382조의2의 집중투표제를 적용하지 않아 소수주주의 이사 선임 가능성을 제한 (제35조③)
• 적대적 M&A 관련 초다수결의: 적대적 인수합병으로 인한 기존 이사 해임, 신규 이사 및 감사위원 선임, 관련 정관 변경에 출석 의결권 4분의 3 이상 및 발행주식총수 3분의 2 이상을 요구해 경영권 교체를 어렵게 함 (제32조②, 제35조④)
• 이사 임기 3년 고정: 이사 임기를 상법상 최장 수준인 3년으로 정해 이사회 교체 속도를 제한 (제36조①)
• 이사회 결의만으로 300억원 전환사채 제3자 배정: 긴급 자금조달, 기술도입·자본제휴 등 명목으로 주주 외의 자에게 전환사채 발행 가능 (제17조①)
• 이사회 결의만으로 300억원 신주인수권부사채 제3자 배정: 긴급 자금조달, 기술도입·자본제휴 등 명목으로 주주 외의 자에게 신주인수권부사채 발행 가능 (제18조①)
• 이사 책임감경 조항: 일반 이사는 최근 1년 보수액의 6배, 사외이사는 3배 초과분에 대해 책임을 면제할 수 있어 주주대표소송의 실효성을 약화시킬 수 있음 (제40조의2)

기타 주목 조항

• 이사 수: 이사는 3인 이상 7인 이하로 구성 (제34조)
• 감사위원회: 감사에 갈음하여 감사위원회를 두며, 3인 이상의 이사로 구성하고 3분의 2 이상을 사외이사로 함 (제47조①②)
• 이사회 의장: 이사회 의장은 이사회 소집권자로 하며, 대표이사 또는 이사회에서 따로 정한 이사가 소집 가능 (제40조의1②③)