経営権紛争
重要度 3
파마리서치 경영권 인수 구조와 주주가치 논란
CVC Capital이 차입매수가 아닌 자기자본 2000억원 투자로 파마리서치 경영권을 확보했으며, 이사회 참여와 밸류에이션 프리미엄이 거론됐다.
株主の視点 상장사 경영권 인수의 자금 조달 방식과 이사회 구성이 기업가치 및 소수주주 이해관계에 미치는 영향을 다룬다.
株主総会の決議結果
定時
2026.03.27
- 1 제25기 재무상태표, 손익계산서, 이익잉여금처분계산서(안) 등 재무제표 및 연결재무제표 승인의 건 可決 賛成 97.9%
- 2-1 정관 변경의 건 - 홈페이지 도메인 주소 및 공고방법 변경 可決 賛成 99.9%
- 2-2 정관 변경의 건 - 개정 상법 반영 可決 賛成 99.9%
- 2-3 정관 변경의 건 - 분기배당 기준일 설정 변경의 건 可決 賛成 99.9%
- 3-1 사내이사 Kim Michael James 선임의 건 可決 賛成 97.9%
- 3-2 사외이사 밀리친 로만(Roman Militsin) 선임의 건 可決 賛成 99.8%
- 4 감사위원회 위원이 되는 사외이사 강성욱 선임의 건 可決 賛成 99.6%
- 5 이사 보수한도 승인의 건(오십억원) 可決 賛成 76.1%
반대 및 기권 비율이 20%를 초과하는 안건이 1건 확인됩니다(23.9%, 안건 5)
企業価値向上の開示
기업가치제고계획(자율공시)
2026.03.30
DART
핵심 목표: 글로벌 에스테틱 기업 성장, 신성장 동력 확보, 주주가치 제고
주주환원: ’26년부터 배당성향 25% 이상 유지 목표
이행 일정: 생산·품질 역량 강화 ’28년까지, 해외 매출 확대 및 M&A 추진
특이사항: 고배당기업 해당. 직전 사업연도(2025) 배당성향 25.9%, 이익배당금액 42,791,591,500원
財務指標
時価総額
3.3兆ウォン
PBR
4.83
PER
19.6
ROE
26.88%
配当利回り
1.18%
負債比率
44.2%
株価推移
株価
日次終値
直近終値
-
-
5年間の最高値
-
-
5年間の最安値
-
-
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年間業績 推移
財務諸表
連結・子会社を含む
| 項目 | 2022 連結 | 2023 連結 | 2024 連結 | 2025 連結 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1,947.6億ウォン | 2,610.1億ウォン | 3,501.2億ウォン | 5,362.9億ウォン |
| 営業利益 | 659.2億ウォン | 922.6億ウォン | 1,260.5億ウォン | 2,144億ウォン |
| 当期純利益 | 434.3億ウォン | 772.6億ウォン | 889.4億ウォン | 1,682.6億ウォン |
| 営業利益率 | 33.85% | 35.35% | 36.00% | 39.98% |
| EPS | 4,067ウォン | 7,502ウォン | 8,941ウォン | 14,933ウォン |
不動産保有状況
帳簿価額合計
450億ウォン
公示地価合計
9万ウォン
時価総額比率
1.4%
土地
3件
建物
3件
支配構造
上場子会社の持分価値
81億ウォン
(時価総額 × 持分比率の合計)
事業報告書の分析
分析日 2026.05.25 23:46
|
2025年の事業報告書に基づく
未検証
営業報告書原文
사업 개요
- 파마리서치는 재생의학 기술을 기반으로 자가 재생 촉진제인 PDRN 및 PN 중심 사업을 영위하며, 미용 및 항노화 분야 제품을 개발·공급하는 회사입니다.
- 주력 산업은 의약품, 의료기기, 화장품 및 기타 화학제품의 제조·판매, 신약개발, 건강기능식품, 의료기기 제조·판매 등입니다.
주요 매출원
- 2025년 연결기준 매출액은 약 5,363억원, 영업이익은 약 2,144억원, 당기순이익은 약 1,683억원입니다.
- 의료기기: 약 3,144억원 (전체 매출의 약 58.6%)
- 화장품: 약 1,316억원 (약 24.5%)
- 의약품: 약 825억원 (약 15.4%)
- 기타: 약 77억원 (약 1.4%)
- 내수 매출은 약 3,293억원, 수출 매출은 약 2,069억원으로, 각각 전체 매출의 약 61.4%, 38.6%입니다.
자회사
- Dr. J Skinclinic, Inc.: 미국 소재, 화장품 판매 외
- Pharmaresearch USA, Inc.: 미국 소재, 화장품 제조 외
- ㈜수인베스트먼트 캐피탈: 창업투자 외
- ㈜파마리서치바이오: 의약품 연구개발·제조
- 주식회사 파마리서치에이지앤비: 화장품 판매
従業員数
526人
子会社数
12件
決算期後の重要事実
해당사항 없음.
定款の分析
分析日 2026.06.20 21:25
|
最終改定 2023.03.30
未検証
定款原文
주주친화
- 감사위원 분리선임: 감사위원 중 1명을 다른 이사들과 분리해 감사위원이 되는 이사로 선임하도록 함 (제46조의2)
- 분기배당: 이사회 결의로 3월·6월·9월 말일 기준 분기배당 가능 (제57조)
- 동등배당: 배당기준일 전 발행 주식에 대해 동등배당 (제12조)
주주비친화
- 집중투표제 명시적 배제: 2인 이상 이사 선임 시 상법 제382조의2 집중투표제를 적용하지 않아 소수주주 이사 선임 가능성을 낮춤 (제35조③)
- 이사회 결의만으로 1,000억원 전환사채 제3자 배정: 주주 외 자에게 CB 발행 가능해 경영권 분쟁 시 우호지분 확보와 희석 수단이 될 수 있음 (제17조①)
- 이사회 결의만으로 1,000억원 신주인수권부사채 제3자 배정: 주주 외 자에게 BW 발행 가능해 잠재적 지분 희석 위험이 있음 (제18조①)
- 이사 임기 3년 고정: 이사 임기를 상법상 최장 수준인 3년으로 정해 이사회 교체 주기를 늦출 수 있음 (제36조①)
기타 주목 조항
- 우선주 보통주 전환: 우선주 존속기간 10년 만료 시 보통주로 전환되고, 미배당이 있으면 배당 완료까지 존속기간이 연장됨 (제9조⑥)
- 이사회 의장 선임: 이사회 의장은 이사회 결의로 이사 중 선임하나 대표이사 제외 요건은 없음 (제40조⑤)
- 감사위원회 구성: 감사위원회는 3인 이상의 이사로 구성하고 3분의 2 이상을 사외이사로 함 (제46조②)
取締役会
取締役定員
3～10人
取締役任期
3年 (固定)
補欠は残任期間
任期の分散
なし
累積投票
いいえ
議長と代表取締役の分離
いいえ
性別多様性の義務
-
監査役
監査役定員
3人以上
監査役任期
-
株主総会・配当
招集通知期限
14日
書面投票
-
電子投票
-
配当基準日
이사회 결의로 정하는 배당기준일
取締役会決議のみで可能な第三者割当限度額
転換社債（CB）
1,000億ウォン
新株予約権付社債（BW）
1,000億ウォン
報酬の根拠
- 取締役
- 주주총회 결의로 정한다
- 退職金
- 주주총회 결의를 거친 임원퇴직금지급규정에 의한다
役員報酬
2025年の事業報告書に基づく
報酬総額
24億ウォン
役員数
9人
1人当たり平均
3億ウォン
配当総額
428億ウォン
報酬／配当
0.1倍
5%以上の保有者
| 保有者名 | 保有比率 | 持株比率の増減 | 報告理由 | 受付日 |
|---|---|---|---|---|
| MORGANSTANLEY&COINTLPLC | 4.39% | -0.92% | 자발적 보고-직전보고서 기준으로 변동 비율이 1% 미만으로 변동보고의 의무대상은 아니나, 대량보유상황보고의 한도 기준(5%)보다 하락에 따른 자발적 변동 보고 | 2026-01-06 |
| MORGANSTANLEY&COINTLPLC | 5.31% | +5.31% | 5%이상 보유에 따른 신규보고 | 2025-12-16 |
| 정상수 | 41.54% | +0.42% | 1. 특별관계자의 장내매매 2. 특별관계자의 주요계약체결 3. 발행주식수 변동에 따른 지분율 변동 | 2025-11-12 |
| 정상수 | 41.12% | -3.32% | 특별관계자 추가 및 해소 | 2025-04-22 |
| 국민연금공단 | 4.71% | -1.09% | 단순추가취득/처분 | 2025-01-06 |
| 정상수 | 44.44% | +5.52% | (1) 특별관계자 추가 (2) 특별관계자 해소 (3) 제3자배정 유상증자 신주취득 (4) 주주간계약 체결 | 2024-10-16 |
| 국민연금공단 | 5.80% | -1.12% | 단순추가취득/처분 | 2024-07-02 |
| 국민연금공단 | 6.92% | -0.36% | 일반투자목적에서 단순투자목적으로 보유목적 변경 | 2024-05-09 |
| 국민연금공단 | 7.28% | -1.02% | 단순추가취득/처분 | 2024-04-02 |
| 국민연금공단 | 8.30% | -1.16% | 단순추가취득/처분 | 2024-03-05 |
監査役
分析日 2026.08.24 18:37
| 監査役名 | 種別 | 任期開始 | 任期満了 | 在任期間 | D-day |
|---|---|---|---|---|---|
| 김시인 | 監査委員 | - | 2025.03.24 | 5年 | 満了 |
| 이상원 | 監査委員 | - | 2025.03.26 | 5年 | 満了 |
| 서동철 | 監査委員 | - | 2026.03.30 | 2年 | 満了 |
| 이상용 | 監査委員 | - | 2027.03.26 | 2年 | D-172 |
| 정원용 | 監査委員 | - | 2028.03.25 | 1年 | D-537 |
| 강성욱 | 監査委員 | - | 2029.03.27 | 1年 | D-904 |
役員一覧
| 氏名 | 役職 | 区分 | 年齢 | 任期満了 |
|---|---|---|---|---|
| 서동철 | 사외이사 | 社外取締役 | 70歳 | 満了 |
| 정상수 | 이사회 의장 | 社内取締役 | 68歳 | D-539 |
| 이상용 | 사외이사 | 社外取締役 | 66歳 | D-172 |
| 손지훈 | 대표이사 | 社内取締役 | 62歳 | D-537 |
| 원치엽 | 부사장 | 미등기 | 62歳 | - |
| 정원용 | 사외이사 | 社外取締役 | 62歳 | D-537 |
| 전홍열 | 부사장 | 미등기 | 61歳 | - |
| 김원권 | 전무 | 미등기 | 58歳 | - |
| 윤관식 | 전무 | 미등기 | 57歳 | - |
| 백승걸 | 부사장 | 미등기 | 57歳 | - |
| 이원배 | 기타비상무이사 | その他の非業務執行取締役 | 54歳 | D-537 |
| 이규철 | 기타비상무이사 | その他の非業務執行取締役 | 52歳 | D-537 |
| 김마이클 (Kim Michael James) | 전무 | 미등기 | 51歳 | - |
| 정래준 | 상무 | 미등기 | 48歳 | - |
| 정래승 | 사내이사 | 社内取締役 | 38歳 | D-537 |
| 정유진 | 사내이사 | 社内取締役 | 35歳 | 満了 |
DART開示
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