에스티팜 KOSDAQ

사업 개요

• 에스티팜은 의약품 및 원료의약품 제조·판매, 도매·수출입, 의약품 연구개발용역 등을 영위하는 제약·바이오 CDMO 기업입니다.
• 2008년에 설립되었고, 올리고핵산치료제 CDMO와 저분자 화학 신약 CDMO가 주요 성장 축으로 제시되어 있습니다.

주요 매출원

• 2025년 연결 매출액은 3,316억원으로 전년 2,737억원 대비 579억원 증가했습니다.
• 올리고 신약 CDMO: 2025년 매출 2,376억원, 전년 1,761억원 대비 35.0% 증가했습니다.
• 상업 프로젝트: 1,744억원으로 전체 올리고 신약 CDMO 매출의 73%를 차지했습니다.
• 저분자 화학 신약 CDMO: 2025년 매출 270억원으로 전년 258억원 대비 4.7% 증가했습니다.

원가 구조 / 비용 특성

• 2025년 연결 매출원가는 약 1,955억원, 매출총이익은 약 1,362억원입니다.
• 연결 영업이익은 549억원으로 전년 277억원 대비 272억원 증가했고, 영업이익률은 16.6%를 달성했습니다.
• 연구개발비는 2024년 221억원에서 2025년 237억원으로 7.2% 증가했으며, 연결 매출액의 7.1% 수준입니다.

자회사

• STP America Research, Corp: 미국 연구개발 서비스.
• AnaPath Service GmbH: 전임상 CRO, 조직 및 독성병리.
• AnaPath Research S.A.U: 전임상 CRO, 동물실험.
• Vernagen, LLC: 미국 mRNA 백신·치료제 연구개발.

차입 구조

• 주요 채권자로 **LYFE CAPITAL FUND IV (DRAGON), L.P.**가 기재되어 있으며, 채권액은 190억원입니다. 비고는 제2회차 전환사채입니다.

주주친화

• 서면투표 허용: 주주는 총회에 출석하지 않고 서면으로 의결권을 행사할 수 있음 (제31조)
• 신주의 동등배당: 배당기준일 전에 발행한 유상증자·무상증자·주식배당 주식에 대해 동등 배당 (제12조)

주주비친화

• 집중투표제 명시적 배제: 2인 이상 이사 선임 시 상법 제382조의2의 집중투표제를 적용하지 않아 소수주주 이사 선임 가능성을 제한함 (제35조③)
• 이사 임기 3년 고정: 이사 임기를 취임 후 3년 내 최종 결산기 정기주총 종결 시까지로 정해 상법상 최장 수준의 임기를 부여함 (제36조①)
• 이사회 결의만으로 전환사채 제3자 발행 가능: 발행주식총수 20% 범위에서 국내외 금융기관·기관투자자 또는 전략적 상대방에게 전환사채를 발행할 수 있어 희석 및 우호지분 확보 수단이 될 수 있음 (제18조)
• 이사회 결의만으로 신주인수권부사채 제3자 발행 가능: 발행주식총수 20% 범위에서 주주 외의 자에게 신주인수권부사채를 발행할 수 있음 (제19조)

기타 주목 조항

• 감사위원회 설치: 감사에 갈음하여 3인의 이사로 구성된 감사위원회를 두며, 3분의 2 이상은 사외이사로 구성함 (제42조의3)
• 이사회 의장 구조: 이사회 의장은 이사회 소집권자로 정해져 있으며 대표이사와의 분리 선임 의무는 확인되지 않음 (제40조⑤)
• 종류주식 전환: 전환에 관한 종류주식은 전환기간 만료 시 보통주식으로 전환된 것으로 보며 전환비율은 1대 1임 (제9조의3)