노을 KOSDAQ

사업 개요

• 노을은 AI와 바이오 기술을 결합해 혈액 및 암 진단을 혁신하는 디지털 헬스케어 기업입니다.
• 2015년 설립된 것으로 보이며, 주력 산업은 체외진단용 제품, 의료기기, 인공지능 소프트웨어, 데이터베이스 및 관련 연구개발입니다.
• 핵심 제품은 혈액 및 암 검사 진단기기 miLab™, 전처리용 카트리지, 웹 기반 원격 진단 뷰어 miLab™ Viewer로 구성됩니다.

주요 매출원

• miLab™ MAL: 약 28억원 (제품 매출의 55%)
• miLab™ BCM: 약 4억원 (제품 매출의 7%)
• miLab™ CER: 약 13억원 (제품 매출의 25%)
• 기타 소모품(SafeFix 등): 약 0억원 (제품 매출의 0%)
• 용역: 약 6억원 (전체 매출의 13%)
• 2025년 연결 매출은 약 51억원이며, 2024년 약 16억원, 2023년 약 27억원이었습니다.

원가 구조 / 비용 특성

• 2025년 연결 기준 매출원가는 약 47억원으로 매출의 약 92% 수준이었습니다.
• 2024년에는 매출원가가 약 25억원으로 매출을 초과해 매출총이익이 적자였으나, 2025년에는 매출총이익이 약 4억원으로 흑자 전환되었습니다.
• 판매비와관리비는 2025년 약 205억원으로, 매출 대비 비용 부담이 매우 큰 구조입니다.

자회사

• noul GmbH: 유럽법인으로, R&D 연구 및 유럽지역 영업/고객지원을 담당하는 100% 자회사입니다.

차입 구조

• 기업은행 약 52억원의 차입금이 주요 채권자로 기재되어 있습니다.

주주친화

• 감사위원 분리선임: 감사위원 중 1명은 다른 이사들과 분리하여 감사위원이 되는 이사로 선임하도록 규정 (제48조의3)
• 분기배당: 사업연도 개시 후 3개월, 6개월, 9개월 경과 후 이사회 결의로 분기배당 가능 (제57조의2)
• 동등배당: 배당기준일 전 발행 또는 전환된 주식에 대해 동등배당을 규정 (제17조)

주주비친화

• 집중투표제 명시적 배제: 2인 이상 이사 선임 시 상법 제382조의2의 집중투표제를 적용하지 않아 소수주주 이사 선임 가능성을 제한 (제36조③)
• soft 시차임기제: 이사 임기를 3년 이내 범위에서 정하고 보결 이사의 임기를 전임자 잔여기간으로 하여 이사회 일괄 교체와 집중투표 효과를 약화시킬 수 있음 (제38조)
• 이사회 결의만으로 1,000억원 전환사채 제3자 배정: 긴급 자금조달, 기술도입·자본제휴 등 명목으로 주주 외 제3자에게 전환사채 발행 가능 (제22조)
• 이사회 결의만으로 1,000억원 신주인수권부사채 제3자 배정: 경영권 분쟁 시 우호지분 확보 또는 지분 희석 수단이 될 수 있음 (제23조)
• 이사 책임감경 조항: 최근 1년 보수액의 6배, 사외이사는 3배 초과 손해배상책임을 면제할 수 있어 주주대표소송의 실효성을 낮출 수 있음 (제40조의2)

기타 주목 조항

• 감사위원회 설치: 감사에 갈음하여 3인 이상의 이사로 구성되는 감사위원회를 두며, 총 위원의 3분의 2 이상은 사외이사로 구성 (제48조의2)
• 우선주 보통주 전환: 우선주 존속기간 만료 시 보통주식으로 전환되며 존속기간은 발행일로부터 1년 이상 10년 이내에서 이사회가 정함 (제9조⑦)