서희건설 KOSDAQ

사업 개요

• 서희건설은 토목건축공사업과 주택건설업을 중심으로 하는 중견 건설회사입니다. 1982년 10월 운송업체로 출발해 1994년 9월 건설업으로 전환했으며, 지역주택조합 아파트 사업을 주력으로 하고 있습니다.
• 영업보고서상 2025년 국내 도급순위는 16위이며, 별도재무제표 기준 2025년 매출액은 약 1조 1,076억원입니다.

주요 매출원

• 공사매출: 약 1조 1,040억원으로 전체 매출의 약 99.7%를 차지합니다.
• 임대매출: 약 34억원으로 전체 매출의 약 0.3%입니다.
• 상품매출: 약 2억원 수준입니다.
• 외식매출: 당기는 발생하지 않았습니다.
• 영업부문별로는 건축계약 공사부문 매출이 약 9,670억원, 토목계약 공사부문 매출이 약 1,370억원, 기타(임대사업, 상품 등)가 약 36억원입니다.

원가 구조 / 비용 특성

• 매출원가는 약 8,775억원으로 매출액 대비 원가율은 약 79.2%입니다.
• 판매비와관리비는 약 841억원이며, 영업이익은 약 1,460억원으로 영업이익률은 약 13.2%입니다.
• 건설계약은 진행률 기준 수익인식 구조이며, 공사변경·예정원가 변동에 따라 손익이 영향을 받을 수 있다고 기재되어 있습니다.

자회사

• (유)한일자산관리앤투자: 건물관리업
• (주)숭실라이프: 비주거용부동산관리업
• (주)써밋홀딩스: 부동산시설관리 및 운영업
• (주)소망이에스디: 부동산매매업
• (주)트레보비전하우징: 부동산매매업
• 종속기업과 관계기업을 합산한 연결 범위가 넓고, 자산·부채·손익에 미치는 영향도 유의미합니다.

차입 구조

• 주요 차입금으로 한국산업은행 운전자금 20억원, 건설공제조합 일반대출 약 183억원, 대한주택보증 시설운영자금 약 1억원이 기재되어 있습니다.

주주친화

• 분기배당: 이사회 결의로 3월, 6월 및 9월 말일 기준 주주에게 분기배당을 할 수 있음 (제58조)
• 동등배당: 배당기준일 전에 유상증자, 무상증자 및 주식배당으로 발행한 주식에 대해 동등배당을 원칙으로 함 (제13조)

주주비친화

• 집중투표제 명시적 배제: 2인 이상의 이사를 선임하는 경우 상법 제382조의2의 집중투표제를 적용하지 않아 소수주주 이사 선임이 제한됨 (제36조③)
• 이사회 결의만으로 1,000억원 전환사채 제3자 배정: 긴급 자금조달 또는 경영상 목적 등을 이유로 주주 외의 자에게 전환사채를 발행할 수 있어 경영권 분쟁 시 우호지분 확보 수단이 될 수 있음 (제18조①)
• 이사회 결의만으로 1,000억원 신주인수권부사채 제3자 배정: 긴급 자금조달 또는 경영상 목적 등을 이유로 주주 외의 자에게 신주인수권부사채를 발행할 수 있음 (제19조①)
• 초다수결의제: 적대적 M&A 목적의 이사·감사 해임, 정관변경, 영업양수도, 합병, 분할, 해산 결의에 출석 의결권 90% 이상 및 발행주식총수 70% 이상 찬성을 요구해 경영권 견제가 어렵게 설계됨 (제33조)
• 황금낙하산: 적대적 인수합병으로 이사가 실직할 경우 통상 퇴직금 외에 대표이사 30억원 이상, 이사 20억원 이상의 퇴직보상액을 지급하도록 해 인수 비용을 높임 (제37조③)
• 이사 임기 3년 고정: 이사 임기를 상법상 최장 수준인 3년으로 정하고 있어 이사회 교체 속도가 제한될 수 있음 (제37조①)
• 이사 책임감경 조항: 이사의 책임을 최근 1년 보수액의 6배, 독립이사는 3배 초과분에 대해 면제할 수 있어 주주대표소송의 실효성을 약화시킬 수 있음 (제40조의2)

기타 주목 조항

• 이사 정원: 이사는 3인 이상 12인 이내이며, 독립이사는 이사총수의 3분의 1 이상으로 하도록 규정함 (제35조)
• 감사 정원: 감사는 1인 이상 2인 이내로 두고, 그중 1명 이상은 상근으로 함 (제47조)
• 종류주식 전환청구권: 전환종류주식 주주는 발행일로부터 1년 경과 후 보통주식 전환을 청구할 수 있음 (제9조의3)