ガバナンス
重要度 2
서흥, 내부거래 개선과 주주환원 강화 가능성
서흥의 불투명한 계열사 거래구조가 기업가치 할인 요인으로 지적됐다. 향후 승계 과정에서 배당 확대와 주주환원 정책 강화 필요성이 커질 수 있다는 분석이 나왔다.
株主の視点 계열사 내부거래와 승계 과정의 투명성, 배당 정책은 소수주주와 기업가치에 영향을 줄 수 있는 지배구조 쟁점이다.
株主総会の決議結果
定時
2026.03.27
- 1 제53기 재무제표(이익잉여금처분계산서 포함) 및 연결재무제표 승인의 건 可決 賛成 100.0%
- 2-1 이사와 감사의 조문을 분리하여 표준정관으로 정비 可決 賛成 100.0%
- 2-2 주주총회시 권리행사 주주에 대한 기준일 등 개정 可決 賛成 100.0%
- 2-3 기타 조문에 대하여 문구 구체화 및 표준정관으로 정비 可決 賛成 100.0%
- 3 이사 선임의 건 -사외이사 후보 장인재 可決 賛成 100.0%
- 4 감사 선임의 건 -감사 후보 이광호 可決 賛成 100.0%
- 5 이사보수한도 승인의 건 可決 賛成 97.5%
- 6 감사보수한도 승인의 건 可決 賛成 99.1%
- 7 임원퇴직금지급규정 일부 변경의 건 可決 賛成 97.5%
財務指標
時価総額
2,360億ウォン
自社株を除く概算2,272億ウォン
PBR
0.44
PER
6.0
ROE
9.22%
配当利回り
2.45%
負債比率
96.1%
株価推移
株価
日次終値
直近終値
-
-
5年間の最高値
-
-
5年間の最安値
-
-
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年間業績 推移
財務諸表
連結・子会社を含む
| 項目 | 2022 連結 | 2023 連結 | 2024 連結 | 2025 連結 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 6,349.7億ウォン | 5,945.7億ウォン | 6,532.6億ウォン | 7,223.1億ウォン |
| 営業利益 | 619.8億ウォン | 429.9億ウォン | 338.4億ウォン | 502.1億ウォン |
| 当期純利益 | 406億ウォン | 88.8億ウォン | 215.5億ウォン | 471.4億ウォン |
| 営業利益率 | 9.76% | 7.23% | 5.18% | 6.95% |
| EPS | 3,056ウォン | 550ウォン | 1,644ウォン | 3,911ウォン |
不動産保有状況
帳簿価額合計
2,923億ウォン
公示地価合計
69億ウォン
時価総額比率
123.9%
土地
1件
建物
1件
| 区分 | 所在地 | 用途 | 面積 | 帳簿価額 | 公示地価 |
|---|---|---|---|---|---|
| 建物 未検証 | 所在地不明 | - | - | 1,872億ウォン | - |
| 土地 未検証 | 所在地不明 | - | - | 1,009億ウォン | - |
| 투자부동산 未検証 | 所在地不明 | 임대용 | - | 24億ウォン | 26億ウォン |
| 투자부동산 未検証 | 所在地不明 | 임대용 | - | 17億ウォン | 43億ウォン |
支配構造
上場子会社の持分価値
220億ウォン
(時価総額 × 持分比率の合計)
事業報告書の分析
分析日 2026.05.25 23:46
|
2025年の事業報告書に基づく
未検証
営業報告書原文
사업 개요
- 서흥은 하드캡슐, 의약품 및 건강기능식품, 인삼제품, 화장품, 식료품 등의 제조·판매와 수탁제조, 원료소분, 기계 제조·판매 등을 영위하는 제조업체입니다.
- 주요 사업은 EMBOCAPS 사업부의 하드캡슐과 F&P 사업부의 의약품·건강기능식품 OEM 생산입니다.
주요 매출원
- F&P 사업부(의약품, 건강기능식품): 약 2,336억원 (전체 제품 판매액의 65.7%)
- EMBOCAPS 사업부(하드공캡슐): 약 1,184억원 (33.3%)
- 기타(상품 등): 약 36억원 (1.0%)
- 판매 실적 합계는 약 3,556억원이며, 내수 약 2,781억원(78.2%), 수출 약 775억원(21.8%)입니다.
원가 구조 / 비용 특성
- 별도 기준 매출액은 약 3,556억원, 매출원가는 약 2,945억원으로 매출원가율은 약 82.8%입니다.
- 영업이익은 약 277억원으로 영업이익률은 약 7.8%이며, 전기 약 161억원 대비 증가했습니다.
자회사
- (주)젤텍: 젤라틴 제조, 소유비율 42.8%
- Suheung-America Corporation: 하드캡슐 판매, 소유비율 100.0%
- Suheung-Vietnam Co.,Ltd.: 하드캡슐 제조, 소유비율 100.0%
- Suheung-Japan Co.,Ltd.: 하드캡슐 판매, 소유비율 100.0%
- Suheung-Europe GmbH: 하드캡슐 판매, 소유비율 100.0%
차입 구조
- 주요채권자는 산업은행 약 880억원, 우리은행 약 300억원, 하나은행 약 232억원입니다.
従業員数
1,295人
子会社数
8件
定款の分析
分析日 2026.07.06 14:25
|
最終改定 2025.03.28
未検証
定款原文
주주친화
- 동등배당: 배당기준일 현재 발행 또는 전환된 동종 주식은 발행일과 관계없이 동등하게 배당한다 (제10조의2)
- ESG위원회: 이사회 내 ESG위원회를 둘 수 있도록 정하고 있다 (제39조의2)
주주비친화
- 집중투표제 명시적 배제: 2인 이상 이사 선임 시 상법 제382조의2에 따른 집중투표제를 적용하지 않아 소수주주의 이사 선임 가능성을 낮춘다 (제30조 제2항)
- 이사 임기 3년 고정: 이사 임기를 상법상 최장 수준인 취임 후 3년 내 최종 결산기 정기주주총회 종결 시까지로 정한다 (제31조 제1항)
- 신주 제3자 배정 20% 한도: 경영상 목적 시 이사회 결의로 발행주식총수의 20% 범위에서 특정인에게 신주를 배정할 수 있어 경영권 분쟁 시 우호지분 확보 수단이 될 수 있다 (제10조 제1항 나호)
- 이사회 결의만으로 500억원 전환사채 제3자 발행: 주주 외의 자에게 전환사채를 발행할 수 있어 희석 및 우호지분 형성 위험이 있다 (제14조의2)
- 이사회 결의만으로 500억원 신주인수권부사채 제3자 발행: 주주 외의 자에게 신주인수권부사채를 발행할 수 있어 희석 및 우호지분 형성 위험이 있다 (제15조)
기타 주목 조항
- 우선주: 의결권 없는 우선주를 450만주까지 발행할 수 있고, 보통주 배당보다 액면금액 기준 연 1%를 금전으로 더 배당한다 (제8조의2)
- 임원퇴직금 지급배수: 별첨 임원퇴직금지급규정은 회장·부회장·사장에게 근속 1년당 월평균보수 3.0배의 지급배수를 적용한다 (임원퇴직금지급규정 제2조·별표1)
報酬・退職金を定款に直接規定（株主総会の議決権を制限）
役員退職金倍率 3.0倍
取締役会
取締役定員
3～4人
取締役任期
3年 (固定)
補欠は残任期間
任期の分散
なし
累積投票
いいえ
議長と代表取締役の分離
いいえ
性別多様性の義務
いいえ
監査役
監査役定員
1人以上
監査役任期
3年 (固定)
株主総会・配当
招集通知期限
14日
書面投票
いいえ
電子投票
いいえ
配当基準日
매 결산기말 현재
取締役会決議のみで可能な第三者割当限度額
転換社債（CB）
500億ウォン
新株予約権付社債（BW）
500億ウォン
報酬の根拠
- 取締役
- 이사 보수는 주주총회 결의로 정한다
- 監査役
- 감사 보수는 주주총회 결의로 정한다
- 退職金
- 주주총회 결의를 거친 임원퇴직금지급규정에 의한다
役員報酬
2025年の事業報告書に基づく
報酬総額
13億ウォン
役員数
5人
1人当たり平均
3億ウォン
配当総額
56億ウォン
報酬／配当
0.2倍
5%以上の保有者
| 保有者名 | 保有比率 | 持株比率の増減 | 報告理由 | 受付日 |
|---|---|---|---|---|
| 우승환 | 4.93% | -0.16% | 단순 주식매도에 의한 변동보고 의무발생 | 2026-04-09 |
| 양주환 | 52.83% | +0.06% | 특별관계자 변동 및 보유주식 수 변동 | 2025-12-17 |
| 우승환 | 5.09% | +5.09% | 장내매매로 인한 신규보고 의무발생 | 2025-11-21 |
| NorgesBank | 3.64% | -1.41% | 단순 주식 매도에 의한 변동 보고 의무 발생 | 2025-08-25 |
| 양주환 | 52.77% | 0.00% | 주식 증여/수증에 따른 특별관계자 간 주식수 및 지분 변동 | 2024-12-31 |
| 국민연금공단 | 4.00% | -1.00% | 단순추가취득/처분 | 2024-07-02 |
監査役
分析日 2026.08.25 13:07
| 監査役名 | 種別 | 任期開始 | 任期満了 | 在任期間 | D-day |
|---|---|---|---|---|---|
| 이광호 | 監査役 | 2023.03.24 | 2029.03.27 | 3年 | D-903 |
役員一覧
| 氏名 | 役職 | 区分 | 年齢 | 任期満了 |
|---|---|---|---|---|
| 양주환 | 대표이사 회장 | 社内取締役 | 74歳 | D-539 |
| 이광호 | 감사 | 감사 | 71歳 | 満了 |
| 김태원 | 부사장 | 미등기 | 69歳 | - |
| 박금덕 | 사장 | 미등기 | 68歳 | - |
| 이임식 | 사외이사 | 社外取締役 | 66歳 | 満了 |
| 김상선 | 전무이사 | 미등기 | 64歳 | - |
| 정봉호 | 전무이사 | 미등기 | 63歳 | - |
| 이강희 | 상무이사 | 미등기 | 63歳 | - |
| 구윤완 | 이사 | 미등기 | 63歳 | - |
| 김종대 | 상무이사 | 미등기 | 61歳 | - |
| 김한석 | 이사 | 미등기 | 60歳 | - |
| 임효식 | 상무이사 | 미등기 | 58歳 | - |
| 최봉근 | 상무이사 | 미등기 | 58歳 | - |
| 손진열 | 이사 | 미등기 | 58歳 | - |
| 김태식 | 이사 | 미등기 | 58歳 | - |
| 문효상 | 상무이사 | 미등기 | 56歳 | - |
| 이용민 | 이사 | 미등기 | 56歳 | - |
| 김명석 | 이사 | 미등기 | 55歳 | - |
| 옥석영 | 상무이사 | 미등기 | 53歳 | - |
| 오근영 | 이사보 | 미등기 | 52歳 | - |
| 이진우 | 이사보 | 미등기 | 51歳 | - |
| 권홍국 | 전무이사 | 미등기 | 50歳 | - |
| 김인철 | 이사보 | 미등기 | 50歳 | - |
| 전호성 | 이사보 | 미등기 | 50歳 | - |
| 김성진 | 이사보 | 미등기 | 49歳 | - |
| 양대모 | 부사장 | 미등기 | 48歳 | - |
| 이재협 | 이사 | 미등기 | 47歳 | - |
| 장승철 | 이사보 | 미등기 | 47歳 | - |
| 양준택 | 부사장 | 社内取締役 | 45歳 | D-174 |
| 신인균 | 이사보 | 미등기 | 45歳 | - |
| 이영훈 | 이사 | 미등기 | 44歳 | - |
| 양준성 | 부사장 | 社内取締役 | 43歳 | D-539 |
DART開示
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